Unternehmensbewertung ist auch eine Aufgabe des Accounting und Controlling. Im globalisierten Marktgeschehen ist Verkauf oder Kauf von Unternehmensteilen oder ganzen Unternehmen keine Ausnahme. Hierbei stellt sich dann die Frage wie der Wert dieser Verkaufsobjekte festgelegt werden kann. In der Betriebswirtschaft gibt es dafür zahlreiche Verfahren. In der vorliegenden Arbeit werden die verschiedenen Verfahren dargestellt und eine geeignete Methode zur Unternehmensbewertung eines Offshore-Windparks anhand einer Fallstudie ausführlich beschrieben. Abschließend wird noch auf die projektrelevanten Risiken und den Begriff des Risikocontrollings eingegangen.
Inhaltsverzeichnis
1 Fallstudie
1.1 Aufgabenstellung
1.2 Zu beantwortende Aufgabenstellungen
1.2.1 Aufgabe 1
1.2.2 Aufgabe 2
1.2.3 Aufgabe 3
2 Lösungen
2.1 Lösung zu Aufgabe 1
2.1.1 Zusammenfassung der Merkmale des FCF-WACC-Verfahrens:
2.2 Lösung zu Aufgabe 2
2.2.1 Berechnung der Erwartungswerte der Investition:
2.3 Lösung zu Aufgabe 3
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Das primäre Ziel dieser Fallstudie ist die Durchführung einer fundierten Unternehmensbewertung für ein Offshore-Windpark-Projekt der WIND AG. Dabei wird untersucht, wie sich unterschiedliche gesetzliche Rahmenbedingungen der Einspeisevergütung auf den Unternehmenswert auswirken, wobei eine methodische Anwendung der FCF-WACC-Methode sowie eine systematische Identifikation und Kategorisierung projektspezifischer Risiken im Vordergrund steht.
- Grundlagen der Unternehmensbewertung mit Fokus auf DCF-Verfahren
- Anwendung des FCF-WACC-Verfahrens unter Berücksichtigung der Kapitalstruktur
- Einfluss der EEG-Reformen auf die Cashflow-Prognosen
- Methoden der Investitionsrechnung und Barwertermittlung
- Systematische Risikoanalyse im Kontext von Offshore-Projekten
Auszug aus dem Buch
1.1 Aufgabenstellung
„Endlich geht es wieder vorwärts“, freut sich Dr. Oliver Vollmer, Vorstandsvorsitzender der WIND AG, als Reaktion auf die von der Bundesregierung im vergangenen Jahr beschlossene Reform des Erneuerbare-Energien-Gesetzes. „Jedoch befürworte ich diesen Schritt auch völlig unabhängig von den wirtschaftlichen Auswirkungen für die WIND AG. Vor dem Hintergrund des Stillstandes der vergangenen Monate und im Hinblick auf die Nachhaltigkeit der Technologien zur Stromerzeugung war dieses Gesetz unumgänglich!“ Tatsächlich gestalten sich die Aussichten für die WIND AG recht freundlich.
Das Unternehmen betreibt deutschlandweit Windkraftanlagen auf dem Festland, aber auch in europäischen Gewässern. Aktuell plant die WIND AG den Bau einer Offshore-Anlage in der Nordsee. 50 Windräder sollen ab 2018 ca. 60 Seemeilen vor der deutschen Küste ans Netz gehen. Mit einer Leistung von je 6 MegaWatt pro Stunde werden die Windräder arbeiten und den erzeugten Strom aus 3600 Volllastunden jährlich in das Stromnetz einspeisen.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Fallstudie: Einführung in das Investitionsvorhaben der WIND AG und Darstellung der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sowie der Problemstellung durch die Reform des EEG.
2 Lösungen: Detaillierte Herleitung der FCF-WACC-Bewertungsmethodik, Berechnung der Erwartungswerte für verschiedene Förderszenarien sowie eine umfassende Risikoanalyse des Projekts.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Offshore-Windpark, FCF-WACC-Verfahren, Erneuerbare-Energien-Gesetz, EEG, Investitionsrechnung, Cashflow, Kapitalkosten, Risikomanagement, Risikocontrolling, Barwert, Kapitalstruktur, Investition, Projektfinanzierung, Stromerzeugung.
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der ökonomischen Bewertung eines Offshore-Windpark-Projekts unter Anwendung moderner Methoden des internen Rechnungswesens und Controllings.
Welches Ziel verfolgt die Fallstudie?
Das Ziel ist die Ermittlung des Unternehmenswertes eines spezifischen Windpark-Projekts, um eine Entscheidungsgrundlage für die Geschäftsführung hinsichtlich unterschiedlicher Einspeisevergütungs-Optionen zu schaffen.
Welche wissenschaftliche Methode wird primär angewendet?
Es wird das FCF-WACC-Verfahren (Free Cash Flow - Weighted Average Cost of Capital) als Bruttoverfahren der Unternehmensbewertung angewandt.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die Themen umfassen die Investitionsrechnung, die Anwendung des CAPM zur Kapitalkostenbestimmung, die steuerlichen Aspekte bei der Fremdfinanzierung sowie ein systematisches Risikomanagement.
Welche Aspekte werden im Hauptteil behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Einordnung der Bewertungsverfahren, die praktische Berechnung der Cashflows und Unternehmenswerte sowie eine Systematisierung der Projektrisiken.
Durch welche Schlüsselwörter lässt sich die Arbeit charakterisieren?
Die Arbeit ist geprägt durch Begriffe wie Unternehmensbewertung, FCF-WACC, EEG, Investitionsrisiko und Cashflow-Analyse.
Warum wird im Rahmen der Bewertung ein Iterationsverfahren erwähnt?
Da der WACC-Diskontierungssatz den Marktwert des Eigenkapitals voraussetzt, dieser jedoch erst durch die Bewertung ermittelt wird, entsteht ein Zirkularitätsproblem, das iterative Lösungsansätze erfordert.
Wie werden die Risiken bei der Wind AG bewertet?
Die Risiken werden in Kategorien unterteilt, wobei der Fokus auf der Messung und Steuerung betriebswirtschaftlicher Risiken mittels Risikocontrolling liegt, um den potenziellen Schadenserwartungswert zu minimieren.
- Citation du texte
- Richard Kurmann (Auteur), 2015, Unternehmensbewertung eines Offshore-Windparks, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/356461
