Die Rolle von Leerverkäufen im internationalen Kapitalmarkt unter Berücksichtigung der Auswirkungen einer Regulierung von Leerverkäufen als ein möglicher Beitrag zur Stabilisierung des Finanzmarktes

Inhaltsverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

Abbildungsverzeichnis

1. Einführung in die Thematik

2. Begriffsbestimmungen und Grundlagen von Leerverkäufen (Short selling)
2.1 Funktionsweise von Leerverkäufen
2.1.1 Gedeckter Leerverkauf (Covered short selling)
2.1.2 Ungedeckter Leerverkauf (Naked short selling)

3. Leerverkäufe als unterstützende Mechanismen der Wirtschaft
3.1 Anwendungsgebiete
3.1.1 Spekulation
3.1.2 Hedging
3.1.3 Informationsträger
3.1.4 Bereitstellung von Liquidität
3.2 Short selling und Markteffizienz

4. Risiken von Leerverkäufen und ihre negativen Auswirkungen auf den Finanzmarkt
4.1 Gefahrenpotentiale für den Markt
4.1.1 Die Brisanz von ungedeckten Leerverkäufen
4.1.2 Beeinträchtigung der Märkte und Marktmissbrauch
4.2 Leerverkäufe als Marktpraxis von Hedgefonds
4.2.1 Hedgefonds als gefährliche Marktmanipulatoren?
4.2.2 Hedgefonds in der Falle – Der short squeeze der VW-Aktie im Jahr 2008

5. Analyse internationaler Leerverkaufsverbote und – restriktionen
5.1 Deutschland
5.1.1 Das Leerverkaufsverbot ab 2008
5.1.2 Die BaFin und die Leerverkaufsregulierung
5.2 Großbritannien
5.2.1 Das Leerverkaufsverbot ab 2008
5.2.2 Die FSA und die Leerverkaufsregulierung
5.3 Vereinigte Staaten von Amerika
5.3.1 Die Leerverkaufsregulierung vor der Finanzkrise 2008
5.3.2 Das Leerverkaufsverbot ab 2008
5.3.3 Die SEC und die Leerverkaufsregulierung

6. Leerverkaufsregularien und perspektivische Regulierungsansätze
6.1 Verbote von Leerverkäufen
6.1.1 Generelles Verbot
6.1.2 Zeitlich und/ oder sachlich begrenztes Verbot
6.2 Erweitern von Transparenzanforderungen und Meldepflichten
6.2.1 Offenlegung gegenüber den Aufsichtsbehörden
6.2.2 Offenlegung gegenüber dem Markt
6.3 Weitere Regulierungsmöglichkeiten
6.3.1 Kennzeichnung von Leerverkaufstransaktionen (flagging/ marking)
6.3.2 Lokalisierungserfordernis (locate rule)
6.3.3 Eindeckungs- und Abwicklungsanforderungen (close out/ buy in)
6.3.4 Uptick-Rule
6.3.5 Circuit-Breaker

7. Zusammenfassung und Ausblick

Anhang

Literaturverzeichnis