Finanzanalysten spielen eine wichtige Rolle als Informationsintermediär auf dem Kapitalmarkt, indem sie Informationen systematisieren, verarbeiten und anderen Kapitalmarktakteuren zur Verfügung stellen. Am Ende ihres Informationsverarbeitungsprozesses stehen sogenannte Research Reports, die unter anderem Ertragsprognosen und Aktienempfehlungen enthalten und die an ihre Kunden, wie beispielsweise institutionelle Investoren, verteilt werden. Eine kritische und unverzerrte Informationsverarbeitung dient potentiellen Investoren als wichtige Grundlage für ihre Anlageentscheidungen.
Die Arbeit der Finanzanalysten unterliegt jedoch inhärenten Interessenkonflikten. Einerseits sollen sie im Dienste ihrer Kunden Unternehmen beurteilen und Empfehlungen abgeben. Andererseits müssen sie aber auch ein enges Verhältnis zum Management des beobachteten Unternehmens pflegen, um so an exklusive Informationen zu gelangen. Zudem dürfen sie in ihren Schätzungen und Empfehlungen auch den Interessen des eigenen Arbeitgebers nicht zuwiderlaufen. Diese Interessenkonflikte können zu Verzerrungen führen, die bereits in zahlreichen empirischen Studien nachgewiesen wurden.
Resultierend aus den Problemen in Bezug auf die Prognoseverzerrungen der Finanzanalysten gründete der ehemalige Hedgefonds-Manager Leigh Drogen im Jahr 2011 die crowd-basierte Plattform Estimize.com, die es ihren Usern ermöglicht, Ertragsprognosen für Unternehmen abzugeben.
In dieser Arbeit soll auf Basis dieser Behauptungen geprüft werden, ob Estimize gegenüber den Finanzanalysten eine echte Alternative als Informationsintermediär für Investoren darstellen kann.
Dazu wird zunächst im zweiten Kapitel aus theoretischer Perspektive hergeleitet, warum Informationsintermediäre auf dem Kapitalmarkt auftreten, um auf dieser Basis deren ökonomische Funktionen abzuleiten. Im dritten Kapitel werden die Finanzanalysten als Informationsintermediäre am Kapitalmarkt näher betrachtet. Dabei steht insbesondere deren Funktionserfüllung als Informationsintermediäre auf dem Kapitalmarkt im Vordergrund. Im vierten Kapitel wird abschließend untersucht, ob die crowd-basierte Plattform Estimize eine echte Alternative für Finanzanalysten darstellen kann und ob Rückkopplungseffekte zu beobachten sind.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung
- Entstehung von Informationsintermediären aus theoretischer Perspektive
- Traditionelle neoklassische Theorie
- Neue Institutionenökonomik
- Prinzipal-Agenten-Theorie
- Problembeschreibung
- Agency-Kostensenkung durch Finanzanalysten als Informationsintermediäre
- Agency-Kosten durch Informationsintermediäre
- Finanzanalysten als Informationsintermediäre
- Definition und Abgrenzung
- Beschreibung der Tätigkeit von Finanzanalysten
- Informationsbeschaffung
- Informationsverarbeitung
- Informationsdistribution
- Anforderungen an Analystenschätzungen
- Einflussgruppen von Finanzanalysten und deren Auswirkungen
- Interessenkonflikte mit dem analysierten Unternehmen
- Interessenkonflikte mit dem Arbeitgeber
- Interessenkonflikte mit den (potentiellen) Investoren
- Analystenspezifische Einflussfaktoren auf Prognosen und Empfehlungen
- Die Crowd als Informationsintermediär
- Definition und Abgrenzung
- Kurzvorstellung von Estimize
- Estimize.com - Funktionserfüllung als Informationsintermediär im Vergleich zu Finanzanalysten
- Rückkopplungseffekte auf Finanzanalysten durch Estimize.com
Häufig gestellte Fragen
Welche Aufgabe haben Finanzanalysten als Informationsintermediäre?
Sie systematisieren und verarbeiten komplexe Marktdaten, um Investoren durch Research Reports, Ertragsprognosen und Aktienempfehlungen eine Entscheidungsgrundlage zu bieten.
Welche Interessenkonflikte beeinflussen die Arbeit von Finanzanalysten?
Analysten stehen im Konflikt zwischen der objektiven Beurteilung für Kunden, der Pflege guter Beziehungen zum Management der Firmen (für Exklusivinfos) und den Profitinteressen ihres eigenen Arbeitgebers.
Was ist Estimize.com?
Estimize ist eine crowd-basierte Plattform, auf der Amateure und Profis Ertragsprognosen abgeben können. Sie wurde 2011 als Reaktion auf verzerrte Analystenprognosen gegründet.
Ist die Crowd eine echte Alternative zu professionellen Analysten?
Die Arbeit prüft, ob die "Weisheit der Vielen" bei Estimize genauere Prognosen liefert und ob Rückkopplungseffekte auf die traditionelle Finanzanalyse existieren.
Was besagt die Prinzipal-Agenten-Theorie in diesem Kontext?
Sie erklärt die Informationsasymmetrie zwischen Unternehmen und Investoren und wie Intermediäre helfen können, Agency-Kosten zu senken, aber auch neue Risiken schaffen.
- Arbeit zitieren
- B.Ed. Franziska Dürrschmidt (Autor:in), 2018, Erfüllen Finanzanalysten ihre Funktion als Informationsintermediär und stellen crowd-basierte Plattformen eine Alternative für Investoren dar?, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/438169
