Die vorliegende Bachelorarbeit stellt die Probleme und Verbesserungsmöglichkeiten im deutschen Venture Capital-Markt dar. Schon seit Jahren bestehen in Deutschland erhebliche Schwächen im Bereich von Innovation und Entwicklung von neuen Produkten. Die meisten modernen Produkte und Dienstleistungen wie beispielsweise Facebook, Twitter oder das IPhone kommen aus den Vereinigten Staaten von Amerika. Die neusten Apps und Innovationen, die täglich auf unseren Mobiltelefonen und Computern genutzt werden, entstehen und entstanden im Silicon Valley in Kalifornien. In nur wenigen Jahren sind aus kleinen Ideen globale Unternehmen geworden, welche mit den wichtigsten deutschen Unternehmen um Marktanteile konkurrieren. Die Frage der in dieser Arbeit nachgegangen wird, ist die Frage wie es zu dieser Entwicklung kommen konnte. Der Fokus liegt auf den Schwierigkeiten die junge Unternehmen in Deutschland haben und besonders die Schwierigkeiten bei der Finanzierung von zukunftsfähiger Technologie. Deutschland zeichnete sich über Jahrzehnte durch Innovationen und ingenieurstechnische Meisterleistungen aus, die dafür gesorgt haben, dass ein erheblicher Handelsüberschuss zu verzeichnen ist und war. Am Ende dieser Arbeit stehen steuerliche und gesetzliche Verbesserungsmöglichkeiten, welche als Verbesserung der Rahmenbedingungen in Deutschland dienen sollen. Schlussendlich soll es wieder möglich werden, dass junge Gründer schnell und unkompliziert Kapital akquirieren können und Venture Capital-Firmen sich in Deutschland niederlassen. Diese Entwicklung ist nötig um langfristig Wohlstand und die niedrige Arbeitslosenquote zu sichern und um dafür zu sorgen, dass Deutschland auch in Zukunft konkurrenzfähig ist. Für diese Arbeit wurden Gespräche mit führenden Investmentbankern in Deutschland und den USA getätigt, um einen globalen Blick auf die Rahmenbedingungen zu habe
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
1.1 Einführung in die Thematik und Problemstellung
1.2 Problemstellung
2 Grundlagen
2.1 Venture Capital
2.1.1 Definition von Venture Capital
2.1.2 Abgrenzung zum Begriff des Private Equity
2.2 Geschichte des Venture Capital in Deutschland
2.3 Aktuelle und historische Entwicklungen
2.4 Phasen der VC-Investitionen
2.4.1 Seed Stage
2.4.2 Early Stage
2.4.3 Later Stage
2.5 Arten von Venture Capital Gebern
2.5.1 Industrielle Investoren
2.5.2 Private Investoren
2.5.3 Institutionelle Investoren
2.5.4 Sonstige Unterstützer
2.6 Gesellschaftsformen und Gesetzliche Begebenheiten
2.6.1 GmbH
2.6.2 UG
2.6.3 LTD
2.6.4 Personengesellschaften
2.6.5 Rechtsformen in den USA
3 Der Venture Capital Markt
3.1 Entwicklung des Venture Capital Marktes
3.1.1 Der Markt in Deutschland seit 2013
3.1.2 Der Markt in Großbritannien
3.1.3 Vergleich mit den US-Markt
3.1.4 Sonstige weltweite Entwicklung
3.2 Staatlicher Einfluss
3.2.1 Deutschland
3.2.2 Großbritannien
3.3 Probleme im deutschen Markt
3.3.1 Exit und IPO
3.3.2 Ausfallquoten im Vergleich
4 Verbesserung Maßnahmen im Venture Capital-Markt
4.1 EIS Maßnahme als Verbesserung
4.1.1 Enterprise Investment Scheme
4.1.2 Seed Enterprise Investment Scheme
4.2 Vergleich mit Deutschland
4.3 Anwendung in Deutschland
5 Strukturelle Veränderungen im deutschen Markt
5.1 EIS Maßnahmen in Deutschland und andere Verbesserungen
5.1.1 Verlustvortrag
5.1.2 Besteuerung von Veräußerungsgewinn
5.1.3 Anrechnungsfähigkeit
5.1.4 Planbarkeit der Steuerlast
6 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die Arbeit analysiert die strukturellen Probleme und Schwächen des deutschen Venture Capital-Marktes im Vergleich zum britischen und amerikanischen Markt. Ziel ist es, aufzuzeigen, wie durch steuerliche und gesetzliche Anpassungen – insbesondere orientiert an britischen Vorbildern wie dem Enterprise Investment Scheme (EIS) – die Rahmenbedingungen für Investoren verbessert werden können, um langfristig Wohlstand und Innovationskraft in Deutschland zu sichern.
- Historische Analyse der Entwicklung von Risikokapital in Deutschland
- Vergleichende Untersuchung der Kapitalmärkte in den USA und Großbritannien
- Analyse der Rolle staatlicher Investitionen versus privater Marktakteure
- Bewertung rechtlicher Hürden und Unternehmensformen für Start-ups
- Ableitung konkreter steuerpolitischer Handlungsempfehlungen
Auszug aus dem Buch
2.1.1 Definition von Venture Capital
Venture Capital ist ein Begriff, welcher aus den Vereinigten Staaten von Amerika stammt und mit den Begriffen „Wagniskapital“ oder „Risikokapital“ übersetzt wird. Das Wort „Risiko“ beschreibt dabei schon in etwa die Vorgehensweise der Kapitalgeber. Venture Capital wird in der Regel in Unternehmen investiert, bei welchen ein hohes Ausfallrisiko der Investitionen besteht, also bei sehr jungen Unternehmen, welche sich noch nicht am Markt etabliert haben. Diese Unternehmen besitzen oftmals keine hohe Kreditwürdigkeit und können sich deshalb nicht über die klassische Form der Fremdfinanzierung nämlich dem Bankkredit finanzieren bzw. ist diese Finanzierung mit sehr hohen Zinskosten aufgrund des erhöhten Risikos verbunden.
Zu diesem Zwecke nutzen die Unternehmen das sog. Venture Capital, um sich zu etablieren und um somit die gewünschte Geschäftsidee umzusetzen. Anders als bei herkömmlichen Unternehmen, die von Personen gegründet werden, die einen erheblichen Anteil Eigenkapital mitbringen, werden Start-ups von meist jungen Menschen gegründet, die kaum eigenes Geld mitbringen. Das junge Alter hat zur Folge, dass sie ihre Ideen oftmals nur mit fremder Hilfe umsetzen können und auch oftmals ein erheblicher Kapitalbedarf vorhanden ist. Dieser Kapitalbedarf wird von den Venture Capital-Gebern erfüllt, welche sich von dem erhöhten Risiko, eine erhöhte Investitionsrendite erhoffen oder auf der Suche nach Synergieeffekten sind.
Der Kapitalgeber fungiert hierbei aber nicht wie im klassischen Sinne als Fremdkapitalgeber, sondern als Eigenkapitalgeber. Für seine Investitionen, welche mit einem hohen Risiko verbunden ist, wird der Investor durch einen i.d.R. hohen Anteil am Unternehmen entschädigt und steigt sogar teilweise mit ins Management ein. Wie oben schon beschrieben, entsteht das hohe Risiko durch die frühe Phase des Unternehmens, eine Phase wo ggf. kein Umsatz erwirtschaftet wird. Fast alle Start-ups benötigen aktuell schon Kapital, bevor überhaupt ein eigentliches Produkt entstanden ist. Dies ist besonders im amerikanischen Markt der Fall, wo viele Start-ups hochkomplizierte technische Erneuerungen erfinden und mit Innovationen glänzen, welche jedoch zur Realisierung hohe Kapitalinvestitionen benötigen. Doch ist eine gute Idee alleine noch kein Kriterium, welches einen sicheren späteren Erfolg garantiert.
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Einführung in die Problematik des deutschen Venture Capital-Marktes und Aufzeigen des Innovationsrückstands gegenüber den USA.
2 Grundlagen: Definition der Begriffe Venture Capital und Private Equity sowie historische Herleitung und Untersuchung der Akteure und Rechtsformen.
3 Der Venture Capital Markt: Detaillierte Marktanalyse und Vergleich der Dynamik in Deutschland, Großbritannien und den USA sowie Untersuchung staatlicher Einflüsse.
4 Verbesserung Maßnahmen im Venture Capital-Markt: Analyse der britischen EIS- und SEIS-Maßnahmen als mögliches Vorbild für den deutschen Markt.
5 Strukturelle Veränderungen im deutschen Markt: Konkrete steuerliche und regulative Vorschläge zur Reform des deutschen Marktes, basierend auf den britischen Erfahrungen.
6 Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Bestätigung, dass verbesserte Rahmenbedingungen entscheidend für die internationale Wettbewerbsfähigkeit Deutschlands sind.
Schlüsselwörter
Venture Capital, Private Equity, Start-ups, Deutschland, Großbritannien, USA, Enterprise Investment Scheme, SEIS, Innovationsfinanzierung, Verlustvortrag, Kapitalmarkt, Risikokapital, Steuerrecht, Gründerszene, Wirtschaftswachstum
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der Analyse der strukturellen Schwächen des deutschen Venture Capital-Marktes im internationalen Vergleich und der Entwicklung von Lösungsansätzen zur Stärkung der Investitionslandschaft.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Die zentralen Themen umfassen die Geschichte des Risikokapitals in Deutschland, eine vergleichende Analyse internationaler Märkte (USA/Großbritannien) sowie die steuerlichen und rechtlichen Rahmenbedingungen für Start-up-Finanzierungen.
Welches primäre Ziel verfolgt der Autor?
Das Ziel ist es, durch die Analyse erfolgreicher britischer Förderinstrumente wie dem "Enterprise Investment Scheme" konkrete Handlungsempfehlungen für den deutschen Gesetzgeber abzuleiten, um privates Kapital effizienter in junge Unternehmen zu lenken.
Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?
Der Autor stützt sich auf eine Literaturanalyse der Marktentwicklungen, statistische Vergleiche zwischen den Ländern sowie die Auswertung von Expertengesprächen mit Investmentbankern.
Welche Aspekte werden im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die theoretischen Grundlagen des Venture Capitals, die Analyse der aktuellen Marktsituation, den Vergleich der staatlichen Eingriffe und die Erarbeitung von Reformvorschlägen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?
Wesentliche Begriffe sind Venture Capital, Wagniskapital, Enterprise Investment Scheme, Steuerliche Rahmenbedingungen, Start-up-Finanzierung und Wettbewerbsfähigkeit.
Welche Rolle spielt der HighTech-Gründerfonds (HTGF) in der Argumentation?
Der HTGF dient als Beispiel für eine staatlich dominierte Finanzierungskultur, deren Unwirtschaftlichkeit und geringe Erfolgsquote der Autor kritisch hinterfragt, um die Notwendigkeit privaterer Anreizsysteme zu betonen.
Warum wird der britische Markt als "Blaupause" für Deutschland herangezogen?
Da der britische Markt durch transparente und investorenfreundliche Steuergesetzgebung (EIS/SEIS) signifikant höhere Investitionsvolumina bei Start-ups verzeichnet, sieht der Autor hier ein erprobtes Modell, das – angepasst an deutsches Recht – die hiesige Lücke schließen könnte.
- Citar trabajo
- Marc Jacob (Autor), 2016, Vergleichende Analyse des deutschen und amerikanischen Venture Capital Marktes, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/456470
