Die folgende empirische Forschungsarbeit hat das Ziel, die Tracking Difference zwischen passiv verwalteten ETFs und ihrer jeweiligen Benchmark zu erklären. Daraus lässt sich die zusätzliche Fragestellung ableiten, auf welche Kriterien ein Anleger, der nach einem passenden ETF für seine Geldanlage sucht, achten muss. Als abhängige Variable der Regression wurde die Tracking Difference berechnet, als erklärende Variablen werden die TER, Volatilität, Fondsvolumen, Wertpapierleihe, Replikationsart, Währung und Ausschüttungsart der Stichprobe untersucht.
In den letzten Jahren haben passive gemanagte Geldanlagen immer stärker an Bedeutung gewonnen. Ein Großteil der aktiv gemanagten Fonds musste eine Performance ausweisen, die schlechter war als ihre Benchmarkentwicklung. Die von der Investmentgesellschaft Lyxor bereitgestellte Studie mit Daten von Morningstar und aus Bloomberg zeigt, weshalb sich so viele Anleger gegen die Chance auf eine Überrendite zur Benchmark entscheiden und die Indexentwicklung passiv durch einen ETF nachbilden lassen. Lediglich 33% der Aktienfonds haben 2018 eine Outperformance erzielt, die übrigen 67% erzielten schlechtere Renditen als ihr zu Grunde liegender Index.
Da jedoch viele ETF-Anbieter am Markt mit der Nachbildung der Indizes werben, gilt es für den Anleger in der Angebotsfülle auf die richtigen Kriterien und Ausgestaltungsvarianten zu achten. Bei einem langfristigen Investment verändert selbst ein niedriger prozentualer jährlicher Performanceunterschied die endgültige Rendite erheblich.
Inhaltsverzeichnis
- Einleitung in die Forschungsfrage
- Theoretische Grundlagen
- Indizes
- Passiv verwaltete ETFs
- Datenerhebung - Methodik - Hypothesenformulierung
- Abhängige Variable
- Unabhängige Variablen
- Modellprämissen
- Analyse des Outputs
- Kennzahlen und Güte des Gesamtmodells
- Schätzer der unabhängigen Variablen
- TER
- Volatilität
- Fondsvolumen
- Wertpapierleihe
- Replikationsart
- Währung
- Ausschüttungsart
- Schätzung der Regressionsgleichung
- Fazit und Forschungsausblick
Zielsetzung und Themenschwerpunkte
Die vorliegende Forschungsarbeit zielt darauf ab, die Tracking Difference zwischen passiv verwalteten ETFs und ihrer jeweiligen Benchmark zu erklären. Dabei wird untersucht, welche Faktoren die Abweichung der ETF-Performance von der Indexentwicklung beeinflussen.
- Analyse der Tracking Difference zwischen passiv verwalteten ETFs und Indizes
- Identifizierung relevanter Einflussfaktoren auf die Tracking Difference
- Empirische Untersuchung der Beziehung zwischen den Einflussfaktoren und der Tracking Difference
- Bewertung der Effizienz und Performance von passiv verwalteten ETFs
- Ableitung von Empfehlungen für Anleger und ETF-Anbieter
Zusammenfassung der Kapitel
- Einleitung in die Forschungsfrage: Das Kapitel stellt die Bedeutung passiver Geldanlagen und die wachsende Popularität von ETFs im Kontext der Performance von aktiv gemanagten Fonds dar. Die Forschungsfrage nach den Ursachen der Tracking Difference zwischen ETFs und Indizes wird eingeführt.
- Theoretische Grundlagen: Dieses Kapitel erläutert die Konzepte von Indizes und passiv verwalteten ETFs. Es beleuchtet die Funktionsweise beider Anlageformen und die Bedeutung der Tracking Difference als Maß für die Übereinstimmung zwischen ETF-Performance und Indexentwicklung.
- Datenerhebung - Methodik - Hypothesenformulierung: Das Kapitel beschreibt die Methodik der empirischen Untersuchung. Es definiert die abhängige Variable (Tracking Difference) und die unabhängigen Variablen (z. B. TER, Volatilität, Fondsvolumen), die Einfluss auf die Tracking Difference haben könnten. Es werden zudem die Modellprämissen der Untersuchung vorgestellt.
- Analyse des Outputs: In diesem Kapitel werden die Ergebnisse der empirischen Untersuchung präsentiert. Es werden Kennzahlen zur Beurteilung der Güte des Gesamtmodells sowie die Schätzer der einzelnen unabhängigen Variablen diskutiert. Die Analyse der Regressionsgleichung zeigt, welche Faktoren einen signifikanten Einfluss auf die Tracking Difference haben.
Schlüsselwörter
Die Forschungsarbeit fokussiert auf die Analyse der Tracking Difference von Indizes und passiv verwalteten ETFs. Wichtige Schlüsselwörter sind: Tracking Difference, ETFs, Indizes, Performance, TER, Volatilität, Fondsvolumen, Replikationsart, Wertpapierleihe, Regression, empirische Forschung.
Häufig gestellte Fragen
Was bedeutet Tracking Difference bei ETFs?
Die Tracking Difference ist der tatsächliche Performance-Unterschied zwischen einem ETF und seinem zugrunde liegenden Index über einen bestimmten Zeitraum.
Warum erzielen viele ETFs nicht die exakte Indexrendite?
Gründe sind Verwaltungsgebühren (TER), Transaktionskosten, Steuern, Cash-Bestände im Fonds und die Art der Indexnachbildung (Replikation).
Welchen Einfluss hat die Wertpapierleihe auf die Rendite?
Durch das Verleihen von Aktien im Fondsbestand können ETFs zusätzliche Einnahmen generieren, welche die Tracking Difference verringern oder sogar eine Outperformance ermöglichen.
Was ist der Unterschied zwischen physischer und synthetischer Replikation?
Physische ETFs kaufen die echten Aktien des Index, während synthetische ETFs die Rendite über Tauschgeschäfte (Swaps) mit Banken abbilden.
Warum ist das Fondsvolumen für Anleger wichtig?
Größere Fonds profitieren oft von Skaleneffekten, was zu niedrigeren Kosten und einer stabileren Nachbildung des Index führen kann.
- Citar trabajo
- Sebastian Mielke (Autor), 2019, Analyse der Tracking Difference von Indizes und passiv verwalteten ETFs, Múnich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/492782
