Investition und Finanzierung Skript II
1. Investition
2. Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen
Inhaltsverzeichnis
1. Investition
1.1. Investitionsrechnung unter Berücksichtigung von Steuern
1.1.1. Vorbemerkungen
1.1.2. Einführung von Prämissen
1.1.3. Berücksichtigung der Steuern durch die Nettomethode
1.1.3.1. Berücksichtigung der Grunderwerbsteuer (GrESt)
1.1.3.2. Berücksichtigung der Grundsteuer (GrSt)
1.1.3.3. Berücksichtigung der Gewerbesteuer (GewSt)
1.1.3.4. Berücksichtigung der Körperschaftsteuer (KSt)
1.1.3.5. Kapitalwertermittlung unter Berücksichtigung eines Liquidationserlöses
1.1.4. Berücksichtigung der Steuern durch die Bruttomethode
1.2. Anwendung der Investitionsrechnung zur Bestimmung der optimalen Nutzungsdauer und des optimalen Ersatzzeitpunktes für Investitionsobjekte
1.2.1. Zielstellung
1.2.2. Bisherige Unterstellungen
1.2.3. Methode zur Ermittlung der optimalen Nutzungsdauer und des optimalen Ersatzzeitpunktes
1.2.3.1. Unterschiedliche Begriffe zur Nutzungsdauer
1.2.3.2. Ermittlung der optimalen Nutzungsdauer bei einer einmalig durchzuführenden Investition
1.2.3.3. Ermittlung der optimalen Nutzungsdauer bei Investitionsketten
1.2.3.4. Ermittlung des optimalen Ersatzzeitpunktes einer Investition
1.3. Investitionsrechnung für Einzelinvestitionen bei Unsicherheit
1.3.1. Das Korrekturverfahren
1.3.1.1. Korrektur von i
1.3.2. Sensitivitätsanalyse
1.3.2.1. Einteilung der Sensitivitätsanalysen
1.3.2.2. Methodisches Vorgehen
1.3.2.3. Methode der Ermittlung „kritischer Werte“
1.3.2.4. Methode multiple Sensitivitätsanalyse zur Ermittlung „kritischer Werte“ von Inputgrößen
1.3.3. Methode der Alternativrechnungen
1.3.4. Bewertungen der Sensitivitätsanalyse
1.3.5. Risikoanalyse
1.3.5.1. Entscheidungsregeln
1.3.5.2. Auswertung des Risikoprofils
1.3.5.3. Simulative Risikoanalyse
1.4. Investitionsrechnung für Investitionsprogramme
1.4.1. Einperiodenmodell nach DEAN
1.4.1.1. Voraussetzungen für das Mehrperiodenmodell nach DEAN:
1.4.2. lineare Programmierung auf Basis
1.4.2.1. Kapitalwertmodell
1.4.2.2. Simplexmethode
2. Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen
2.1. Portefeuilletheorie (= Portfoliotheorie)
2.1.1. Grundidee / Grundaussage
2.1.2. Bestimmung der Varianz und der Streuung der einzelnen Aktienrenditen
2.1.3. Bestimmung der Kovarianz zwischen den beiden Aktien
2.1.4. Ermittlung der Streuung der Renditen für Aktienportfolios
2.1.5. Portefeuilletheorie
2.1.6. Ergänzung der Portefeuilletheorie von Markowitz durch Tobin
2.2. Capital Asset Pricing Model (CAPM)
2.2.1. Anwendung der Kapitalmarkttheorie
2.2.1.1. zur Prüfung der ökonomischen Vorteilhaftigkeit von einperiodigen Sachinvestitionen
2.2.1.2. zur Prüfung der ökonomischen Vorteilhaftigkeit für mehrperiodige Investitionen
2.2.1.3. Ermittlung des Kalkulationszinssatzes unter Berücksichtigung der Kapitalstruktur
2.2.1.4. Unternehmensbewertung nach dem shareholder value
Zielsetzung und thematische Schwerpunkte
Das Skript hat das Ziel, fortgeschrittene Verfahren der Investitions- und Finanzierungsrechnung darzustellen, insbesondere unter Berücksichtigung von Steuern, Unsicherheit sowie bei komplexen Investitionsprogrammen und der Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen.
- Investitionsrechnung unter steuerlichen Gesichtspunkten (Netto-/Bruttomethode)
- Bestimmung optimaler Nutzungsdauern und Ersatzzeitpunkte
- Umgang mit Investitionen unter Unsicherheit (Sensitivitäts- und Risikoanalyse)
- Methoden zur Optimierung von Investitionsprogrammen (Dean-Modell, lineare Programmierung)
- Kapitalmarkttheoretische Ansätze zur Bewertung (Portfoliotheorie, CAPM, Shareholder-Value-Konzept)
Auszug aus dem Buch
1.1.3.1. Berücksichtigung der Grunderwerbsteuer (GrESt)
- Besteuerung des Erwerbes von Grundstücken
- E handelt sich hier um eine indirekte Steuer
- Die Steuer zahlt der Käufer einmalig bei Erwerb des Grundstückes
- BMG ist der Kaufpreis des Grundstückes zzgl. der des Gebäudes
- Der Steuersatz liegt derzeit bei 3,5%
Zusammenfassung der Kapitel
1. Investition: Dieses Kapitel behandelt die detaillierte Investitionsrechnung unter steuerlichen Aspekten, Methoden zur Bestimmung optimaler Nutzungsdauern sowie Verfahren zur Analyse von Investitionen unter Unsicherheit und in Form von Investitionsprogrammen.
2. Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen: Dieses Kapitel führt in die moderne Kapitalmarkttheorie ein, erläutert die Portfoliotheorie nach Markowitz sowie das CAPM zur Bestimmung objektiv begründeter Kalkulationszinssätze und geht auf die Unternehmensbewertung nach dem Shareholder-Value-Ansatz ein.
Schlüsselwörter
Investitionsrechnung, Steuern, Kapitalwertmethode, Nettomethode, Bruttomethode, Nutzungsdauer, Ersatzzeitpunkt, Unsicherheit, Sensitivitätsanalyse, Risikoanalyse, Investitionsprogramm, Portfoliotheorie, CAPM, Unternehmensbewertung, Shareholder Value
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in diesem Skript grundsätzlich?
Es behandelt fortgeschrittene Methoden der Investitions- und Finanzierungstheorie für Kapitalgesellschaften, mit einem starken Fokus auf quantitative Modellierung.
Was sind die zentralen Themenfelder?
Die zentralen Themen sind steuerlich optimierte Investitionsrechnung, Investitionen bei Unsicherheit, die Planung von Investitionsprogrammen sowie die Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen mittels kapitalmarkttheoretischer Ansätze.
Was ist das primäre Ziel der Arbeit?
Das Ziel ist die Vermittlung und Herleitung ökonomisch fundierter Methoden zur Entscheidungsunterstützung bei Investitions- und Finanzierungsfragen.
Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?
Es werden mathematische Modelle wie die Kapitalwertmethode, lineare Programmierung (Simplex-Verfahren), stochastische Risikoanalysen und kapitalmarkttheoretische Modelle wie das CAPM eingesetzt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Investitionsrechnung unter steuerlichen Bedingungen, unter Unsicherheit, die Optimierung von Investitionsprogrammen sowie die Bewertung von Wertpapieren und Unternehmen.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?
Kapitalwertmethode, Steuern, Risikoanalyse, Portfoliotheorie, CAPM, Shareholder Value, Investitionsprogramme, Sensitivitätsanalyse.
Was ist das "Steuerparadoxon" im Kontext der Investitionsrechnung?
Es tritt auf, wenn durch steuerliche Effekte bei der Modifizierung des Kalkulationszinssatzes der Kapitalwert einer Investition trotz des Abzugs von Steuern steigt.
Welchen Zweck verfolgt die MAPI-Methode?
Die MAPI-Methode wird zur Bestimmung der ökonomischen Vorteilhaftigkeit des Ersatzes einer alten Anlage durch eine neue Anlage innerhalb einer bestimmten Wirtschaftsperiode verwendet.
Wie unterscheidet sich der APV-Ansatz vom gewichteten Kapitalkostenansatz?
Der APV-Ansatz (Adjusted Present Value) bewertet die Investition zunächst als reine Eigenkapitalfinanzierung und addiert dann den Barwert der durch die Fremdkapitalfinanzierung entstehenden Steuervorteile.
- Arbeit zitieren
- Dipl. Betriebswirt (FH) Torsten Montag (Autor:in), 2006, Investition und Finanzierung - Skript II, München, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/50532
