Die folgende Arbeit steht unter dem Thema „Pensionsverpflichtungen im Rating von Unternehmen“. Hierbei soll speziell gezeigt werden, wie Pensionsverpflichtungen im Rating-Prozess bewertet werden und welche Konsequenzen sich daraus für Unternehmen ergeben können.
Betrachtet wird hauptsächlich die Methode der Ratingagentur Standard and Poors (Anm. d. Verf.: im weiteren Verlauf der Arbeit S&P genannt), welche die Behandlung von Pensionsverpflichtungen im Rating im Jahr 2003 grundlegend änderte, was zum Downgrading von Unternehmen führte. Aktuelles Beispiel für die Problematik ist General Motors.
Zu Beginn der Arbeit soll zuerst der Begriff der Pensionsverpflichtung geklärt werden. Darauf folgt eine Erläuterung der Bilanzierung nach Handelsrecht sowie der Bilanzierung nach IFRS. Letzteres bekommt auch in Deutschland mehr und mehr Bedeutung, da die Konzernabschlüsse für kapitalmarktorientierte Unternehmen ab 2005 nach den internationalen Standards erfolgen müssen.
Inhaltsverzeichnis
1 Einleitung
2 Pensionsverpflichtung
2.1 Zum Begriff der Pensionsverpflichtung
2.1.1 Definition
2.1.2 Abgrenzung zur Rückstellung
2.2 Bilanzierung
2.2.1 Bilanzierung nach handelsrechtlichen Vorschriften
2.2.2 Bilanzierung nach IFRS
3 Problematik von Pensionsverpflichtungen im Rating
3.1 Zum Begriff des Ratings
3.2 Abgrenzung gedeckte/ungedeckte Pensionsverpflichtungen
3.3 Fremdkapitalcharakter von Pensionsverpflichtungen
3.4 Ratingmethode von S&P
4 Kritische Stellungnahme
5 Lösungsmöglichkeiten für die Rating-Problematik
6 Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht, wie Pensionsverpflichtungen im Rating-Prozess von Unternehmen bewertet werden und welche negativen Konsequenzen sich insbesondere für deutsche Unternehmen daraus ergeben können, wobei der Fokus auf der Methodik der Ratingagentur Standard & Poor's (S&P) liegt.
- Bewertung von Pensionsverpflichtungen durch Ratingagenturen
- Analyse der S&P-Ratingmethode und deren Auswirkungen
- Unterscheidung zwischen intern und extern finanzierten Pensionsplänen
- Problematik des Fremdkapitalcharakters von Pensionsrückstellungen
- Diskussion von Lösungsmöglichkeiten wie Treuhandmodellen (CTA)
Auszug aus dem Buch
3.2 Abgrenzung gedeckte/ungedeckte Pensionsverpflichtungen
Die Begriffe der „gedeckten“ und „ungedeckten“ Pensionsverpflichtungen entstanden im Zusammenhang mit der Rating-Diskussion und Herabstufung von Unternehmen (z.B. ThyssenKrupp) im Jahre 2003 durch S&P. „Dabei wurde der Eindruck erweckt, dass alle Pensionsverpflichtungen, denen keine externen Vermögensgegenstände zuordnen sind, als „ungedeckt“ oder „unfunded“ gelten. Unter „Deckung“ bzw. „Funding“ wurde somit die externe Anlage von Vermögensgegenstände gesehen, welche im Insolvenzfall des Unternehmens die Bezahlung des Pensionsverpflichtungen gewährleisten soll.“
Damit wird deutlich, dass diese Charakterisierung der Pensionsverpflichtung in einen „positiven“ und „negativen“ Teil, eine reine Begriffskreation ist. Die Werte, die auf der Passivseite der Bilanz ausgewiesen sind, erfahren ihre Deckung über die Aktivseite der Bilanz, da Aktiv- und Passivseite einer Bilanz sich in der Summe entsprechen müssen. Somit kann es, per Definition, keine ungedeckten Pensionsverpflichtungen geben. „Auch ohne konkrete rechtliche Zuordnung von Verpflichtungen und Vermögensgegenständen liegt also eine „Deckung“ vor.“
Zusammenfassung der Kapitel
1 Einleitung: Die Einleitung umreißt die Thematik der Bewertung von Pensionsverpflichtungen im Rating und legt den Fokus auf die Methodik von S&P.
2 Pensionsverpflichtung: Dieses Kapitel definiert den Begriff der Pensionsverpflichtung und erläutert die verschiedenen Bilanzierungsmethoden nach Handelsrecht und IFRS.
3 Problematik von Pensionsverpflichtungen im Rating: Hier werden die Rating-Begrifflichkeiten sowie die spezifischen Kriterien von S&P analysiert, insbesondere die Einstufung als Fremdkapital.
4 Kritische Stellungnahme: Die Ratingmethode von S&P wird einer kritischen Prüfung unterzogen, insbesondere hinsichtlich der Benachteiligung intern finanzierter Pensionsverpflichtungen.
5 Lösungsmöglichkeiten für die Rating-Problematik: Es werden alternative Gestaltungsmöglichkeiten wie der Wechsel des Durchführungsweges oder Treuhandmodelle (CTA) zur Optimierung des Ratings diskutiert.
6 Fazit: Die Arbeit fasst zusammen, dass die aktuelle S&P-Methodik zu einer Verzerrung der Vergleichbarkeit führt und die untersuchten Lösungsansätze unternehmensspezifisch abzuwägen sind.
Schlüsselwörter
Pensionsverpflichtungen, Rating, Standard & Poor's, Fremdkapitalcharakter, Bilanzierung, IFRS, HGB, Bonitätsrating, Altersversorgung, Unternehmensfinanzierung, Cash Flow, Kapitalstruktur, Ratingagenturen, Downgrading, Treuhandmodell
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Hausarbeit grundsätzlich?
Die Arbeit behandelt die Bewertung von Pensionsverpflichtungen im Rahmen des Unternehmensratings durch Ratingagenturen, insbesondere durch Standard & Poor's.
Welche Themenfelder stehen im Zentrum der Arbeit?
Die Schwerpunkte liegen auf der Bilanzierung von Pensionsverpflichtungen, deren Einordnung als Fremdkapital sowie den Konsequenzen dieser Einstufung für das Unternehmensrating.
Was ist das primäre Ziel oder die zentrale Forschungsfrage?
Ziel ist es aufzuzeigen, wie Pensionsverpflichtungen im Rating-Prozess bewertet werden und welche (negativen) Konsequenzen diese Bewertung für Unternehmen, insbesondere bei interner Finanzierung, nach sich zieht.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Die Arbeit basiert auf einer Literatur- und Quellenanalyse sowie der kritischen Auseinandersetzung mit Rating-Kriterien und Bilanzierungsstandards (HGB, IFRS).
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Der Hauptteil gliedert sich in die Begriffsbestimmung, die Bilanzierung nach nationalen und internationalen Standards, die detaillierte Problemanalyse der Rating-Methodik von S&P sowie eine kritische Stellungnahme.
Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Untersuchung?
Zentrale Begriffe sind Pensionsverpflichtungen, Rating, Fremdkapitalcharakter, Kapitalstruktur, Cash Flow und die S&P-Ratingmethode.
Warum bewertet S&P Pensionsverpflichtungen als problematisch?
S&P stuft Pensionsverpflichtungen als Fremdkapital ein, was bei Unternehmen mit intern finanzierten Pensionsplänen die Kennzahlen verschlechtert und zu einer Herabstufung (Downgrading) führen kann.
Welche Lösungsmöglichkeiten werden für die Rating-Problematik vorgeschlagen?
Die Arbeit diskutiert unter anderem den Wechsel des Durchführungsweges zur Beitragsorientierung sowie die Bildung von Treuhandmodellen (CTA) zur Stärkung der Bilanz.
- Quote paper
- Mareike Grau (Author), 2005, Pensionsverpflichtungen im Rating von Unternehmen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/53464
