Die Untersuchung der Bonität der Lufthansa AG erfolgt in der vorliegenden Arbeit anhand folgender Forschungsfragen: Welche Rolle spielen Kennzahlen bei der Bewertung von Unternehmen? Wie stellt sich die Bonität der Lufthansa AG anhand von Kennzahlen dar? Die Arbeit ist folgendermaßen aufgebaut: Es erfolgt eine kurze Darstellung der Möglichkeiten der Unternehmensbewertung und der dazu verwendeten Kriterien. Darauf folgend wird die Lufthansa AG anhand der zuvor erörterten Kriterien dargestellt. Das abschließende Fazit beantwortet die eingangs gestellten Forschungsfragen.
Die Bewertung von Unternehmen kann aus unterschiedlichen Gründen erfolgen. Investoren, wie zum Beispiel Aktienkäufer, haben ein Interesse zu erfahren, in welcher wirtschaftlichen Lage sich ein Unternehmen befindet. Ebenso besteht seitens der Banken als Kreditgeber ein Bedarf an Informationen über die Lage des Unternehmens. Hinzu kommen Lieferanten und Zulieferer, die auf die Bezahlung ausgeführter Dienstleistungen oder gelieferter Produkte vertrauen müssen. Während in den letztgenannten Fällen eher die Liquidität im Vordergrund steht – die kurzfristige Zahlungsmöglichkeit – haben Banken eher ein Interesse an der Bonität. Damit ist die Kreditwürdigkeit gemeint, da Kredite in der Regel über einen mittel- oder längerfristigen Zeitraum laufen. Um die Bonität beurteilen zu können, müssen Kennzahlen herangezogen werden, die Auskunft über die finanzielle Lage des Unternehmens gestatten. Diese Kennzahlen können variieren, je nachdem, welche Kriterien angewandt werden und für welchen Zweck die Bewertung vorgenommen wird, beziehungsweise welches Bewertungsverfahren zum Einsatz kommt.
Im Rahmen dieser Arbeit können nicht alle Anlässe für Bewertungen und auch nicht alle Bewertungsverfahren behandelt werden. Der Fokus der Betrachtung liegt daher auf der Bonität eines Unternehmens aus der DAX-30-Gruppe. Dieses Unternehmen, das beispielhaft untersucht wird, ist die Deutsche Lufthansa AG. Dafür gibt es mehrere Gründe: Es handelt sich um eines der erfolgreichsten deutschen Unternehmen und da es an der Börse notiert ist, sind viele Kennzahlen veröffentlicht und somit zugänglich.
Inhaltsverzeichnis
1. Einleitung
2. Ansätze der Unternehmensbewertung
2.1 Allgemeine Ansätze
2.2 Ansätze zur Beurteilung der Finanzlage
3. Die Lufthansa AG - Bewertung anhand von Kennzahlen
4. Fazit
Zielsetzung & Themen
Die vorliegende Arbeit untersucht die Bonität der Lufthansa AG unter Anwendung verschiedener Finanzkennzahlen, um eine fundierte Aussage über die wirtschaftliche Lage und Kreditwürdigkeit des Unternehmens zu treffen.
- Grundlagen und Methoden der Unternehmensbewertung
- Kategorisierung von Kennzahlen für die Finanz- und Ertragslage
- Analyse der finanziellen Performance der Lufthansa AG
- Interpretation von Kennzahlen wie EBITDA-Marge, EBIT-Marge und ROCE
- Beurteilung der Bonität als Basis für Investitions- und Kreditentscheidungen
Auszug aus dem Buch
2.1 Allgemeine Ansätze
In der Literatur werden verschiedene Ansätze der Unternehmensbewertung beschrieben. Diese richten sich nach verschiedenen Kriterien. Zunächst gibt es unterschiedliche Ansätze zur Bewertung eines Unternehmens, deren Gründe im Steuerrecht, Handelsrecht oder beispielsweise dem Wechsel von Gesellschaftern liegen können (Voigt 1990: 12). Grundsätzlich existieren zwei Grundtypen der Bewertung: Die fundamentalanalytischen Bewertungsverfahren verfolgen den Zweck, „den inneren oder intrinsisch-absoluten Wert eines Unternehmens oder einer Aktie anhand der Diskontierung zukünftiger Kapitalströme zu bestimmen" (Hasler 2013: 13). Daneben existieren marktbasierte Bepreisungsverfahren zur Bewertung, die den Wert „in Relation zu anderen, vergleichbaren Vermögensgegenständen festlegen" (Hasler 2013: 13). Bei dieser Variante besteht die Grundannahme in der Vermutung, dass die am Markt beobachtbaren Kennzahlen stimmen, auch wenn einzelne Unternehmen stellenweise nicht richtig bewertet wurden. Die Anwendung von intrinsischen Bewertungsverfahren geht dagegen davon aus, dass die zukünftigen Ertrags- und Cashflow-Ströme korrekt vorhergesagt werden könnten (Hasler 2013: 13f.). Ein Grund für die Bewertung kann darin liegen, dass ein Investor Anteile an einem Unternehmen erwerben möchte und entscheiden muss, ob sich die Investition lohnt und wenn ja, zu welchem Preis eine Beteiligung sinnvoll ist (Baldeweg 2006: 55). Ein weiterer Bewertungsgrund ist die Beurteilung der Kreditwürdigkeit seitens der Banken als potenzieller Kreditgeber.
Zusammenfassung der Kapitel
1. Einleitung: Die Einleitung motiviert das Thema Unternehmensbewertung und definiert die Forschungsfragen sowie den Fokus auf die Lufthansa AG.
2. Ansätze der Unternehmensbewertung: Dieses Kapitel erläutert die theoretischen Grundlagen, differenziert zwischen verschiedenen Bewertungsansätzen und kategorisiert relevante Finanzkennzahlen.
3. Die Lufthansa AG - Bewertung anhand von Kennzahlen: Hier erfolgt die praktische Anwendung der Kennzahlenanalyse auf das Beispiel der Lufthansa AG anhand von Daten aus den Jahren 2016 und 2017.
4. Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und beantwortet die eingangs gestellten Forschungsfragen zur Bedeutung von Kennzahlen bei der Bonitätsbeurteilung.
Schlüsselwörter
Unternehmensbewertung, Bonität, Kreditwürdigkeit, Lufthansa AG, Finanzkennzahlen, EBITDA-Marge, EBIT-Marge, ROCE, Kapitalstruktur, Investitionsentscheidung, Liquidität, Bilanzanalyse, DAX-30, Ertragslage, Vermögenslage
Häufig gestellte Fragen
Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?
Die Arbeit befasst sich mit der kritischen Beurteilung der Bonität der Lufthansa AG durch eine Analyse spezifischer Finanzkennzahlen.
Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?
Die Schwerpunkte liegen auf den Methoden der Unternehmensbewertung, der Unterscheidung von Rentabilitäts- und Wertschaffungskennzahlen sowie deren Anwendung in der Praxis.
Was ist die primäre Forschungsfrage?
Die Arbeit untersucht, welche Rolle Kennzahlen bei der Unternehmensbewertung spielen und wie die konkrete Bonität der Lufthansa AG anhand dieser Kennzahlen zu bewerten ist.
Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?
Es wird eine Literaturanalyse der Bewertungsgrundlagen sowie eine quantitative Analyse von Unternehmenskennzahlen (Bilanzdaten) angewandt.
Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?
Im Hauptteil werden theoretische Bewertungsansätze diskutiert und eine detaillierte Analyse der Kennzahlen der Lufthansa AG für die Jahre 2016 und 2017 durchgeführt.
Welche Kennzahlen charakterisieren die Analyse?
Besonders relevant sind Kennzahlen wie die EBITDA- und EBIT-Marge, die ROCE (Return on Capital Employed) sowie der EACC-Wert.
Welche Bedeutung hat das Jahr 2017 für die Lufthansa AG laut der Analyse?
Das Jahr 2017 wird als das erfolgreichste in der Geschichte des Unternehmens bezeichnet, was durch die veröffentlichten Bilanzzahlen belegt wird.
Warum wird zwischen Liquidität und Bonität unterschieden?
Die Liquidität bezieht sich auf die kurzfristige Zahlungsfähigkeit, während die Bonität eine Aussage über die allgemeine Kreditwürdigkeit und langfristige finanzielle Stabilität trifft.
- Citation du texte
- Haschmat Ahmadzai (Auteur), 2019, Die Lufthansa AG. Eine kritische Beurteilung der Bonität anhand von Kennzahlen, Munich, GRIN Verlag, https://www.grin.com/document/916622
